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  • 上海证券:给予诚益通增持评级

  • 发布日期:2024-02-27 05:31    点击次数:140

上海证券有限责任公司邓周宇近期对诚益通进行研究并发布了研究报告《深度报告:康复设备深耕基层,医药智能纵横发展》,本报告对诚益通给出增持评级,当前股价为13.5元。

诚益通(300430)

投资摘要

两大板块齐头并进,2023年前三季度公司业绩增速亮眼。公司成立于2003年,2015年登陆创业板,2017年通过并购龙之杰将业务拓展至康复医疗设备领域,整合完成后,公司确立了“一体两翼、双轮驱动”的发展战略,致力于成为大健康领域服务提供商。目前公司业务涵盖智能制造业务和康复医疗设备业务两大板块。2023Q1-3公司实现营业收入9.28亿元,同比增长33.57%;实现归母净利润1.28亿元,同比增长69.68%,表现亮眼。

医药生物智能制造领导者,“扩领域”及“智能化”成为未来发展方向。公司自成立以来聚焦医药生物智能制造领域,是该领域早期市场开拓者,历经近20年发展,公司凭借先进的技术、丰富的产品及对制药工艺的深刻理解,逐步确立了细分领域的领先地位。得益于业务模式升级提高项目服务能力,大项目承揽能力强;2023H1公司智能制造业务营收同比增长53%。为完善产业布局,公司将产业链横向拓展至化学合成、中药及植物提取领域,2022年化学合成业务新签订单超过1.8亿元,同比增长超83%;纵向将服务内容延伸至制剂生产、智能包装领域。同时公司高度重视信息化领域研发投入,不断开发新产品。

内生外延双重方式布局亚专科康复领域,积极下沉基层市场。龙之杰是康复医疗器械行业内的创新引领型企业,截至2023H1,公司产品进入国内5000余家医疗机构,远销全球30多个国家,多款产品获得CE和FDA认证。2020年,龙之杰以二级医院市场为主要开拓目标,提高县乡基层医疗市场的销售人员覆盖,二级医院销售金额在总体销售金额中占比显著提升。2021年,是公司乡村事业部发展元年,也是市场开拓取得突破性进展的一年;期间,多个乡镇卫生院项目落地并投入运营。2022年,则是乡村事业部快速发展的一年,公司积极与基层卫生协会、农村卫生协会等开展合作,从而不断的提高品牌知名度,落地项目运营成功率达到100%。

投资建议

结合公司2023年业绩预告,我们预计公司23-25年归母净利润同比增长34.73%/31.28%/26.79%,2024年2月22日收盘价对应PE分别为21/16/13倍;首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示

市场竞争加剧风险;技术研发及新产品开发的风险;人才短缺风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.28%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.69亿,根据现价换算的预测PE为21.87。

最新盈利预测明细如下:



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